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[资讯].银行业2010年中期投资策略等待号角全面吹响

时间:2022-11-24 来源网站:蜜桔财经网

银行业2010年中期投资策略:等待号角全面吹响

银行业2010年中期投资策略:等待号角全面吹响 更新时间:2010-6-18 0:09:59   三季度关注经济回落,四季度或政策全面转暖,给板块带来机会。上半年,银行业始终位于宏观调控的核心影响圈内。政策变化对银行股的影响和敏感度大于其他行业,银行既是调控工具,也是调控结果的分担者。我们认为,地产调控的延续下,三季度经济回落的风险加大,四季度政策或将出现全面转暖,给银行股带来较为明显的机会。  流动性整体降幅趋稳,估值下降空间不大,但波动加剧。“剪刀差”指标出现好转迹象,公开市场有效对冲流动性,银行此轮融资方案以及农行IPO 基本确定,市场预期稳定,流动性整体降幅趋缓,目前板块估值已达到历史低点,融资实施后将进一步摊薄,未来下降空间十分有限。三季度事件较多,将加剧流动性波动。  盈利趋势仍向上,经济趋势影响信贷成本。一季报业绩延续上升态势,净息差明显回升,但下半年提升幅度或将放缓。随着宏观经济不确定加大,信贷成本成为影响盈利的关键因素。如果今年银行的不良贷款生成率提升2 个百分点,预计年底不良率为3.3%,净利润增速下降3.5 个百分点。  维持前期盈利预测。在全年经济仍能“保八”的前提下,我们暂时维持前期假设和盈利预测,预计2010 年14 家上市银行业绩同比增长26.5%, 2011 年净利润增速将达到22.6%,两年业绩复合增速24.8%。

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