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【推荐】利率指标迭代已启动LIBOR退休市场将受哪些影响

时间:2023-01-16 来源网站:蜜桔财经网

利率指标迭代已启动,LIBOR“退休”市场将受哪些影响?

SOFR和USD?Libor隔夜利率500)this.width=500' align='center' hspace=10 vspace=10 rel='nofollow'/>自7月26日起,摩根大年夜通等大年夜银行的某些衍生品将在交易商屏幕上以SOFR而非LIBOR订价。LIBOR将仅用于信息目的。CFTC小组委员会成员包含贝莱德和高盛集团等公司的代表。它的声明只是一个建议,而不是一个明确的停止日期。但威普夫和其他人说,这将推动衍生品市场将更多交易与SOFR接洽起来。  第一,利率对冲产品的选择将碰面对改变。因为Libor在2021年后不可连续,市场到场者将会以“去Libor化”为方针。例如在对冲美元利率风险方面,市场的主流对冲工具将从挂钩美元Libor转向至挂钩SOFR。  新的提议来自CFTC的一个小组委员会,该小组委员会附属“SOFR?First”组织,旨在说服市场到场者回收SOFR,即担保隔夜融资利率来代替LIBOR。  期货交易委员会以小组委员会建议尽快回收SOFR替代LIBOR  第二,未到期交易可能面对法令问题。假如Libor不再报价但挂钩Libor的交易仍未到期,可能会涉及法令问题。国际失落期及衍生品协会正在起草有关解决方案。  从历史走势看,SOFR与Libor颇为接近,只是波动更大年夜。CME芝商所已于2018年5月推出1个月和3个月期的SOFR期货。  市场到场者接管新利率的速度比支持者但愿的要慢。一些投资者抱怨说,SOFR缺乏未来几周或几个月的利率,这使得人们很难围绕未来的利率风险举行打算。威普夫暗示,ARRC应该能够在7月底之前提出前瞻性的SOFR利率建议。  Libor货币和刻日段:500)this.width=500' align='center' hspace=10 vspace=10 rel='nofollow'/>LIBOR操控丑闻的背后是LIBOR报价机制存在缺陷:一方面该报价并非真实交易形成,无法准确反应银行间资金利率的真实水平。另一方面,统计样本只有20家银行,容易被操控。别的,LIBOR市场流动性在慢慢损失。08年金融危机之后,银行间无担保拆借市场规模快速降落。相反的,有担保的资金假贷市场成长迅猛,LIBOR利率的有效性在慢慢削弱。   上周,美国商品期货交易委员会暗示,经纪商应在7月26日前遏制使用伦敦银行同业拆息作为参考利率。同时,羁系机构正在加大年夜力度,力争在年末前结束LIBOR交易,自7月26日起,摩根大年夜通等大年夜银行的某些衍生品将在交易商屏幕上以SOFR而非LIBOR订价。500)this.width=500' align='center' hspace=10 vspace=10 rel='nofollow'/>Libor为何退出历史舞台  包含财务部长耶伦在内的美国高级金融官员上周五暗示,一些市场到场者在代替LIBOR方面动作不敷迅速,并鞭策他们回收SOFR。  2017年7月,英国金融行为羁系局宣布,在2021年之后,不再强制要求LIBOR行举行报价,LIBOR将逐渐被代替。  第三,假如Libor真的永久性终止,香港银行业的美元贷款业务会受到影响,而受影响的美元授信敞口已起头积累。以美元计价的企业贷款,广泛刻日是三至五年。简单来说,假如Libor真的在2021年末后遏制颁布,银行从本年起头做的美元贷款业务,将面临Libor终止所带来的风险。  SOFR数据不敷周全令市场发生由于,其他几大年夜基准同样受到关注  SOFR是以美国三大年夜国债回购交易市场的交易数据为根本,取中位数交易量所对应的利率指标。SOFR是真实交易的数据,能反应金融市场真实资金需求,且具备强大年夜的市场根本,是替代LIBOR的较好选择。但SOFR也存在一定缺陷,如指标的波动性较大年夜;缺乏完整的收益率曲线;无法权衡银行信用风险等。  与此同时,一些华尔街人士已起头使用彭博短期银行收益率指数作为参考,而地区性银行则倾向于Ameribor,这一利率对危机期间融资本钱上升很敏感。摩根大年夜通最近公布的一项客户调查显示,41%的客户更喜欢使用彭博指数举行失落期交易,因为它与LIBOR最为相似,而支持使用SOFR的客户比例为34%。  Libor在2021年以后可能不再连续,主要影响包含如下三方面:  33年前,英国银里手协会正式推出Libor定盘价。其时Libor有三种货币:美元、英镑和日元。成长到2014年,Libor有了更多币种和刻日段,但都不超过12个月。

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